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招商银行二次抄底机会夫复何求

发布时间:2021-01-08 00:54:16 阅读: 来源:景观灯厂家

估值吸引力再现。12年12月至13年2月初,银行板块涨幅达30%,优质个股涨幅普遍在60%以上,其中民生( 84%)、平安( 73%)、兴业( 64%)、浦发( 63%),银行板块13年整体PB估值回升至1.2倍。2月以来的板块调整属大幅上涨后的正常回调,银行基本面依然在改善,流动性保持宽松。龙头个股经过20%左右的回调,估值吸引力再次凸显。当前银行板块13年PE5.8倍,PB1.04倍,加仓银行股的安全边际提升。

基本面无恙。地产调控政策或被过度解读。本次“国五条”并未包含市场传闻的二套房收紧货币政策,而且二套房的可调整空间并不大,本次会议提出将从供给方面加大调控,地产调控冲击各产业从而对经济带来的影响或好于预期;美联储QE政策调整或被误读。彭博社披露伯南克在2月初私密会议观点,其认为对超级宽松货币政策已引发对经济有害资产泡沫的担心没有必要,联储纪要或被误读。国内银行业本身并无利空政策出台。

流动性宽松。巨量资金回笼不改资金宽松局面。本周央行公开市场发行央票和逆回购到期共回笼9100亿元,但Shibor利率本周保持平稳,O/N和1W利率仅分别上行30BP、10BP,票据贴现利率下行,流动性充裕;央行时隔8个月正回购,保持货币政策稳定的意图多于收紧的信号。国外量化宽松和货币贬值对新兴国家的溢出效应明显,新增外汇占款或大幅回升,央行的收放政策均旨在保持经济发展所需的适度流动性,及时调控更有利于经济健康稳定发展。

风险提示:宏观经济下滑程度超预期;资产质量恶化超预期。

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