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增长放缓明显经济筑底信号显现

发布时间:2021-01-25 16:18:59 阅读: 来源:景观灯厂家

增长放缓明显 经济筑底信号显现

尽管当前中国经济增长放缓非常明显,但透过对相关经济数据的分析显示,中国经济最坏的时候已经过去,经济筑底回升的信号已相当显著,预示着经济“软着陆”依然可期。  今年3月份PPI(工业生产者出厂价格)延续了自去年7月份以来的回落趋势,鉴于引起当前PPI持续回落的主要原因是生产资料出厂价格的持续下降,外需不足又是导致制造业收缩的重要原因之一,由此导致市场担忧经济增长放缓(今年一季度GDP同比增长8.1%)的同时,也忧虑中国经济是否会面临“硬着陆”风险。笔者认为,尽管PPI回落显示了当前经济增长放缓趋势,但如果结合其他相关经济数据进行分析,持续回落的PPI目前似已筑底回升,并将带动投资增长回暖,中国经济也有望实现“软着陆”。  之所以这么判断,主要是基于对未来中国制造业发展趋势的分析与观察。为此,不妨来比较和分析下面三组数据。  第一,中国PMI(制造业采购经理指数)数据显示,2012年1月份PMI为50.5%(比上月回升0.2个百分点),2月份PMI为51.0%(比上月回升0.5个百分点),3月份PMI为53.1%(比上月上升2.1个百分点)。这表明,目前PMI仍高于显示收缩与扩张临界点的50%以上,特别是PMI已连续四个月回升,表明当前中国的制造业整体表现呈现“稳中趋升”特征。这也可以从PMI指数中生产指数和新订单指数的回升中确认这一点。其中,3月份生产指数为55.2%,比上月上升1.4个百分点,为去年5月份以来的最高值,反映出当前工业生产有加快趋势;3月份新订单指数为55.1%,为去年1月份以来的最高值,回升势头明显。  第二,由工业生产增加值变化来看,自去年6月以来工业生产增加值一直处于回落之中,去年10月、11月和12月份该指标分别为13.2%、12.4和12.8%,今年1-2月份为11.4%,3月份为11.9%(比1-2月份加快0.5个百分点)。由此显示,当前工业生产增加值的回落趋势已趋于收敛,制造业增长的持续回暖将有助于工业生产增加值的逐步回升,这一特点或将滞后反映PMI高于50%且连续四个月回升的基本特征。  第三,从对制造业有重大影响到出口增长情况分析看,一方面,今年1-3月份新出口订单指数由下降转为回升,分别为46.9%(比上月下降1.7个百分点)、51.1%(比上月回升4.2个百分点)和51.9%(比上月回升0.8个百分点),预示未来出口增长会有波动但可能好于市场预期;另一方面,今年1-3月份出口同比增长分别为-0.5%、18.4%和8.9%,显示当前出口形势变化较大,但总体上仍好于预期,因为出口增速有所修复,并未显示其进一步出现恶化信号。  上述分析显示,尽管未来工业产生增加值和出口增长走势还可能会有所反复,但变动幅度估计不会很大,即不会出现显著回落。鉴于PMI指数仍处于收缩与扩张临界点的50%以上,表明现在中国制造业仍处于增长周期,近几个月来PMI的波动趋势则预示了当前中国制造业似已开始由回落转入上升通道,这也将刺激投资保持平稳增长趋势,3月份固定资产投资环比增速业已转正则佐证了这一点。与此同时,根据相关研究,PMI指数变动将领先季度GDP曲线变化时间约为6个月,据此判断,制造业的复苏与增长使经济增长放缓处于市场预期范围内,也是可以接受的,未来中国经济可以实现“软着陆”。  回到文章的开头部分,当未来中国制造业有望恢复增长时,则暗示了PPI的回落趋势或将终止。例如,今年3月份PPI环比增长0.3%的数值变化,以及3月份PPI指数中购进价格指数环比上涨0.1%,都表明PPI有望恢复其同比正增长,目前PPI恰恰处于这一变动的临界点。在笔者看来,一旦PPI走出了同比增长的下降区间,基本可以判断说经济中生产经营活动或将加快,制造业整体表现也将呈现“稳中趋升”的回升与扩张态势,且经济增长也有望在一季度“见底回升”。  如果再考虑到当前中国宏观调控政策的回旋余地较大,特别是未来宏观政策会趋于更加放松,所以对当前经济增长放缓不必过于忧虑。未来经济增长可能“稳中趋升”。

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