【资讯】市场呈现结构性分化

市场呈现结构性分化

2013年，国内经济及政策分析经济周期正式进入“类复苏”阶段，在这个阶段股市是处于上升的过程之中。这意味着2013年应着重关注三个策略要点：第一，“前高后低”的经济走势与“前低后高”的变革预期是影响全年市场的“交叉”主线；第二，除了三季度市场有望出现单季“盈利拐点型反弹”外，全年在经济“L”底上的企业盈利驱动力有限；第三，虽然内需消费是本轮经济结构再平衡的重要指向，但消费行业的后周期属性，将使之在经济波动中较周期行业面临更大的风险。　　投资策略中，应遵循“逆周期操作”与“结构改革”双主线的政策基调，并重点关注在此双主线的政策基调“交集”上，有望代表中国新一轮经济增长动力的行业或主题投资机会。　　在企业盈利反弹空间有限，估值中枢下移的情况下，结构性分化仍是主要的市场特征。考虑到需求仍然疲弱，短期内基建投资仍是经济企稳的主要力量，这为相关收益行业的业绩增长提供了驱动力。在此情形下，跨年度的投资机会主要来自经济维稳的成果，但是经济难有明显起色，高速成长的行业龙头因其业绩增长驱动力较强，有望穿越经济周期，获得估值溢价，值得全年关注。在政策端、供给端、需求端相对看好的行业有：第一，节能环保、园林装饰、城市安防、水泥、重卡和城市轨道；第二，高端装备和生物育种、农业机械、农田水利；第三，房地产、医药、消费电子和文化传媒。

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